CNBC Daily Open: Powell dijo tasas altas. Los mercados escucharon una economía caliente

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Una advertencia desde Jackson Hole La inflación "sigue siendo demasiado alta", dijo el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en el retiro anual de la Reserva Federal en Jackson Hole. También lo es el crecimiento económico, al menos para que la economía alcance una lectura de inflación del 2%, un objetivo sobre el cual Powell insistió que la Reserva Federal no cederá. Por lo tanto, las tasas de interés podrían seguir subiendo y seguir siendo restrictivas por más tiempo, advirtió Powell.

Los mercados se recuperan Las acciones estadounidenses subieron el viernes, ayudando al S&P 500 y al Nasdaq Composite a romper una racha de pérdidas de tres semanas. Los mercados europeos cerraron ligeramente al alza. Los mercados de Asia y el Pacífico comenzaron la última semana de agosto con una nota alta. El Shanghai Composite subió un 2,3% cuando China redujo a la mitad su impuesto de timbre (que anteriormente era del 0,1%) sobre las operaciones bursátiles.

Levantarse y caer El mercado de valores de Hong Kong contó hoy dos historias muy diferentes. Las acciones de China Evergrande Group, el promotor inmobiliario más endeudado del mundo, se desplomaron hasta un 87% el lunes cuando se reanudaron las operaciones después de 17 meses. Por otro lado, las acciones de la empresa china de vehículos eléctricos Xpeng se dispararon más del 13% después de que la empresa anunciara un acuerdo de 744 millones de dólares con Didi, una empresa china de transporte compartido.

El control de China sobre las cadenas de suministro China domina el mercado de metales de tierras raras, que son componentes clave en productos como las baterías de vehículos eléctricos. Eso hace que las cadenas de suministro estadounidenses sean vulnerables, dijo la representante comercial de Estados Unidos, Katherine Tai, en una entrevista exclusiva con Martin Soong de CNBC. Por otra parte, la secretaria de Comercio de Estados Unidos, Gina Raimondo, llegó a Beijing el domingo y se reunirá con altos funcionarios chinos.

[PRO] La vista puesta en el PCE y los datos de empleo Esta semana, esté atento al informe de gasto en consumo personal que se publicará el jueves y al informe de empleo de agosto que se publicará el viernes. Esos dos datos darán una señal de si la Reserva Federal efectivamente seguirá subiendo las tasas, como advirtió Powell en Jackson Hole, o si la inflación y el mercado laboral se están enfriando lo suficiente como para que el banco central mantenga las tasas sin cambios.

Si el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, se cansa de ajustar las tasas de interés, tiene una carrera prometedora por delante como poeta modernista. Al igual que los maestros que le precedieron, las palabras de Powell bailan en el espacio entre dos significados, seguramente como resultado de su capacidad para satisfacer un mandato dual, pero a menudo contradictorio.

"Estamos preparados para aumentar aún más las tasas si es apropiado, y tenemos la intención de mantener la política en un nivel restrictivo", dijo Powell, con énfasis añadido. Superficialmente, esos comentarios parecen agresivos, una simple palabra de advertencia para los mercados: ¡Tasas más altas! ¡Por más tiempo! Pero eso es todo lo que significan: precaución.

Para decirlo de otra manera, puedo preparar y tener la intención de cenar una ensalada si es apropiado para mi cintura. Pero si veo pollo frito, mis planes de ensaladas se arruinan con demasiada facilidad. Los comentarios de Powell, entonces, esencialmente no dicen nada.

Para ser justos, Powell lo admitió y dijo que la Reserva Federal está "navegando según las estrellas bajo cielos nublados".

Si Powell es el poeta, los mercados son los críticos, leyendo a contracorriente. A pesar del tono (aparentemente) agresivo del discurso de Powell en Jackson Hole, los mercados, al parecer, aprovecharon un punto tangencial y lo convirtieron en la narrativa completa.

La cita en cuestión: "En lo que va del año, el crecimiento del PIB ha superado las expectativas y su tendencia a largo plazo, y las lecturas recientes sobre el gasto de los consumidores han sido especialmente sólidas".

En lugar de insistir en las advertencias sobre las tasas de interés, los mercados aplaudieron el pronóstico de una economía más caliente de lo esperado. El S&P 500 sumó un 0,67% y el Nasdaq Composite ganó un 0,9%, dando a ambos índices su primera semana ganadora en cuatro. La semana pasada también fue la mejor del Nasdaq desde mediados de julio. El Promedio Industrial Dow Jones avanzó un 0,7%, su mejor día desde el 7 de agosto, pero aun así sufrió una segunda semana consecutiva de pérdidas.

El hecho de que los mercados aplaudieran el discurso de Powell puede haber sido un resultado no deseado (aunque tal vez nunca sepamos cuáles eran los objetivos del discurso), ya que los mercados en alza normalmente contribuyen al crecimiento económico. Eso, a su vez, mantiene la inflación y las tasas altas.

La belleza de las palabras de Powell es que están abiertas a interpretación. El inconveniente de las palabras de Powell es que están abiertas a interpretación.